Dette française : la Bourse de Paris dans le vert malgré la dégradation de la note

A 12h46, le CAC 40 gagnait 1,09 % à 7.910,78 points, après avoir ouvert en légère hausse de 0,42 %. Les autres Bourses européennes étaient aussi dans le vert. À Francfort, le Dax avançait de 0,37 % et à Londres, le FTSE 100 grappillait 0,03 %.

De son côté, le taux d'intérêt des obligations assimilables du Trésor (OAT) françaises à 10 ans était quasi stable, à 3,5 %, au même niveau que vendredi soir en clôture, avant la décision de Fitch. Le spread (écart de taux) avec le Bund allemand de même échéance se creusait, lui, de 2 points, pour atteindre 81 points de base. Il avait atteint 84 points de base la semaine dernière, son plus haut niveau depuis janvier.

Vendredi soir, l'agence de notation Fitch avait abaissé la note souveraine de la France, à A+, sanctionnant le pays pour son instabilité politique persistante et les incertitudes budgétaires qui contrarient l'assainissement de ses comptes publics très dégradés. Elle juge notamment improbable la réduction du déficit public sous les 3 % du PIB en 2029.

Cette dégradation était attendue par les investisseurs, et n'a donc eu que peu d'effet sur le marché obligataire. Ils n'ont ainsi pas de raison de modifier leur comportement aujourd'hui, de la même façon que la dégradation en juin de la note belge à A- n'avait pas entraîné de hausse significative des rendements. « La dette publique française reste de très, très bonne qualité », soulignent les analystes de Natixis. Schématiquement, la France est passée de 17/20 à 16/20, et les obligations qu'elle émet sont toujours jugées extrêmement sûres.

A terme, cette dégradation de la note française pourrait cependant « accroître la pression sur les OAT par rapport aux autres obligations d'Etat européennes », selon Stephen Spratt, stratégiste taux du marché développé en Asie-Pacifique chez Société Générale. « Les obligations italiennes à 10 ans se négocient déjà à des taux inférieurs par rapport aux OAT françaises selon certains indicateurs, et une nouvelle détérioration du sentiment à l'égard de la France pourrait entraîner une nouvelle hausse relative des BTP à court terme. »

Cette semaine, l'attention des investisseurs se concentre sur la réunion de la Réserve fédérale américaine mercredi soir. L'institution monétaire devrait en effet abaisser ses taux pour la première fois depuis décembre 2024, sur fond de dégradation du marché du travail américain, faisant craindre un ralentissement de l'activité dans la première économie mondiale. Une baisse des taux est généralement bonne pour les actions car elle permet aux entreprises de se financer à moindre coût, ce qui améliore les perspectives d'investissement et donc de croissance de l'activité.